泡沫解悉

小城內一眾議員都在質問政府為何未能及早察覺有環球股災，從而提出相應措施。

這真是個好問題，早前格林斯潘也說他治理下聯儲局的政策確是有點點問題，也許今日之災足以解悉「非理性亢奮」為何物。

問題是幾年前是否完全沒有人察覺問題存在？如果有，為甚麼沒有人留意？

耶魯大學教授Robert J. Shiller紐約時報撰文，嘗試解悉為何無人能在股災前，提醒市民及社會各界。他在零五年出版的書指美國不斷上升的樓價可能會導致全救性經濟衰退，文中指出版時他擔心別人批評他毫無根據地預警（gratuitous alarmism）。

他指並非沒有人能夠預料股災，反而是因為人們不容易提出主流論述以外的意見，堅持冷門的意見甚至會使自己地位不保，所以每當腦海裏出現跟其他人大相逕庭的想法時，內心的自我審查機制就會生效。

但是我覺得這並不能解悉問題之原因。沒錯提出非主流的觀點確不容易，參考《中大學生報》的經歷便知。但同時問題是社會上存在著太多太多不同的意見，拿起兩三年前的《經濟學人》，看看當年對前景的看法，有多少是準確，多少是互相矛盾。又是那一句，如果個population夠大，總有人會估中。又或者，咁多份馬報，貼曬咁多隻，實有一隻中。

我又想起在零七年五月，一位曾於投資銀行工作的研究生，發表研究報告指出環球股市過熱並出現泡沫，如果短期內經濟未能降溫，可能會出現比一九二九年更嚴重的經濟衰退。同期，他大手買入了三萬股於十月到期的國指put warrant。

不過，佢可能睇錯左，張warrant足足早左一年到期。