價值投資

股神巴菲特成功之道在於做價值投資，仔細研究每個行業每間公司，看清楚那些有發展潛力，同時價格被低估的，就重鎚出擊，把所有雞蛋放在同一個籃裏，然後放在枕頭底長揸，不需理會短期市場上隨機不定的升升跌跌。起初，他寂寂無名，有不少人批評他的投資方法，尤其在市場暢旺時別的股票狂升，相對之下一些較穩定的公司的股價就難免相形見拙。不過，當後來我們知道他在幾十年前選過可口可樂吉列剃刀，幾十年來身家番了好多好多番，他就成為股神。

加上，經濟學的第一堂課教我們物品的價格是供應和需求線相交點。假設其他因素不變，需求上升，價格會上升；同樣地，供應上升，價格就會下降。

如果讀書進修純粹是投資，上述的投資原則可以應用於此。我們上學去，投資了金錢和寶貴的青春，回報就是那張文憑，希望那文憑能助自己更上一層樓。愈多人讀同一個課程，其收生要求就愈高；愈多人擁有同一張文憑，其價值就愈低。並且，讀書是回報期很長的投資，並且是同一時間難以分散的投資。

多年來，跟資訊科技相關學系的收生成績的波幅，幾乎可跟恒生指數看齊。二千年科網股炒的火熱，懂得寫網頁就叫做科技界巨子。同期大學相關學科收生成績奇高，跟醫科不相伯仲。未幾，科網泡沫爆破，公司倒閉，一時間大量資訊科技從業員失業，工程系的大學畢業生找不到工作。二千年入大學的，零三年畢業，那是香港最低潮的時間，一畢業就等於失業，高考3A的高材生畢業後只月入五千蚊的個案屢見不鮮。那年間，工程學系的收生成績很差，最低要求幾乎是高考五科合格，變成「水泡科」。親戚朋友知道我主修電腦，會同情地關心並問道「嘩你畢業點算呀，搵唔到工喎」。轉眼間，三年又三年，零六年香港在北水南調下走出八萬五的陰霾，零三年入大學的剛剛畢業，人們開始講web2.0，又說香港欠缺科技人材，報紙頭版報導一位在薄扶林念書的電腦專才獲Google垂青，以年薪六十幾萬（未計花紅及認股權）從本地銀行挖角。於是，收生成績又受著利好消息帶動而穩步上揚。

蔡東豪在《金錢之王II》說：「價值投資者不怕跌市，反而最怕升市。」這麼多聰明人走去讀同一科，爭得頭崩額裂，幾年後又未必吃香。我們無法預測未來，卻可以很容易地看見當下受盲目熱捧的東西。那麼，讀書作為一種長線投資，何不找條較少人走的路？

（同刊於同日香港經濟日報）